M&M Financial Share Price: नतीजों के बाद शेयर 6% टूटा, ब्रोकरेज बुलिश फिर क्यों घटाया टारगेट, जानिए वजह

सीएलएसए ने कहा कि कंपनी ने एक और मजबूत तिमाही पेश की है। ज्यादा फीस और कम क्रेडिट कॉस्ट की बदौलत, कंपनी का प्री-प्रोविजनल ऑपरेटिंग प्रॉफिट (PPOP) और टैक्स के बाद का मुनाफा (PAT) अनुमानों से क्रमशः 5% और 12% अधिक रहा। पिछले साल के मुकाबले PPOP में 20% की अच्छी ग्रोथ दर्ज की गई।

CLSA के अनुसार, पिछले साल की तुलना में नेट स्लिपेज (net slippages) में 15 बेसिस पॉइंट्स की कमी आई है, और 'स्टेज 2 + 3' लोन का अनुपात कई सालों के निचले स्तर पर आ गया है। इन्वेस्टमेंट बैंकिंग फर्म ने कहा कि पिछले दो तिमाहियों में लोन बांटने (disbursement) की रफ्तार तेज हुई है, जिससे आने वाली तिमाहियों में एसेट्स अंडर मैनेजमेंट (AUM) में और मजबूत ग्रोथ देखने को मिल सकती है।

हालांकि, CLSA ने यह भी जोड़ा कि कंपनी के पास ज्यादातर फिक्स्ड-रेट लोन बुक है, जबकि 50% उधारी फ्लोटिंग-रेट पर है। ऐसे में, अगर ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो कंपनी के स्प्रेड (मुनाफे के मार्जिन) पर दबाव आ सकता है।

सिटी

सिटी (Citi) ने M&M फाइनेंस को 'Buy' रेटिंग दी है और इसका टारगेट प्राइस ₹420 प्रति शेयर तय किया है, जो पिछले क्लोजिंग प्राइस से 40.9% की तेजी दिखाता है। नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) में 30 बेसिस पॉइंट्स की कमी के बावजूद, क्रेडिट कॉस्ट को नियंत्रित रखने, 1.6% की फीस/एसेट अनुपात और परिचालन खर्च (opex) में मामूली कमी के कारण 'रिटर्न ऑन एसेट्स' 2.2% पर बना रहा। साथ ही, PAT (प्रॉफिट आफ्टर टैक्स) में पिछले साल के मुकाबले 55% की बढ़ोतरी हुई, जो सिटी (Citi) के अनुमानों से बेहतर है।

सिटी के अनुसार, कंपनी ने FY27 की पहली छमाही में बाजार की अस्थिरता का सामना बेहतर स्कोरकार्ड, पोर्टफोलियो मॉनिटरिंग और कलेक्शन के जरिए किया। कंपनी ने बताया कि ग्रॉस स्टेज 3 (GS3) और GS2 में सुधार हुआ है, जो क्रमशः 3.42% और 4.7% पर आ गए हैं।

सिटी के अनुसार, लोन स्प्रेड में 30 बेसिस पॉइंट्स की कमी आई है, क्योंकि कंपनी का विकास मुख्य रूप से 'ट्रेड एडवांसेज' (व्यापार अग्रिम) की ओर झुका रहा। इससे लिक्विडिटी बढ़कर बैलेंस शीट के आकार का 10% हो गई है।

नोमुरा ने घटाया टारगेट

नोमुरा को भी M&M फाइनेंशियल में लगभग 40% की तेजी की संभावना दिख रही है। नोमुरा ने इस पर "Buy" रेटिंग दी है, लेकिन अपना टारगेट प्राइस ₹415 से घटाकर ₹400 कर दिया है। यह पिछले क्लोजिंग प्राइस से 39.3% की तेजी की संभावना को दर्शाता है।

नोमुरा के अनुसार, M&M फाइनेंशियल की एसेट क्वालिटी काफी अच्छी बनी हुई है। कंपनी का नेट प्रॉफिट अनुमानों की तुलना में 14% अधिक रहा। हालांकि, नोमुरा ने FY27-29 के लिए अपने नेट प्रॉफिट के अनुमानों में 1% से 9% तक की कटौती की है।

साथ ही, नोमुरा ने यह भी कहा कि इंश्योरेंस डिस्ट्रीब्यूशन (बीमा वितरण) में होने वाले सुधार एक जोखिम हो सकते हैं।

HSBC ने भी घटाया टारगेट

HSBC ने भी इस पर "Buy" रेटिंग दी है, लेकिन अपना टारगेट प्राइस ₹390 से घटाकर ₹340 कर दिया है। कंपनी ने बेहतर ऑपरेटिंग परफॉरमेंस दर्ज की है, जिसका मुख्य कारण अधिक फीस इनकम और कम क्रेडिट कॉस्ट है। इसी वजह से कंपनी के दूसरे तिमाही के नतीजे अनुमान से बेहतर रहे हैं।

कंपनी ने FY27-29 के लिए अपने 'अर्निंग पर शेयर' (EPS) के अनुमानों में बदलाव किया है। इसमें AUM (एसेट अंडर मैनेजमेंट) की बेहतर ग्रोथ की उम्मीद को शामिल किया गया है, साथ ही NIM (नेट इंटरेस्ट मार्जिन) और फीस पर बढ़ते दबाव को भी ध्यान में रखा गया है।

HSBC ने अपना टारगेट प्राइस घटा दिया है। अब यह FY28 के अनुमानित 'बुक वैल्यू पर शेयर' (BVPS) के 1.5 गुना के वैल्युएशन पर आधारित है, जबकि पहले यह 1.7 गुना था।

स्टॉक का परफॉर्मेंस

M&M फाइनेंशियल सर्विसेज के स्टॉक पर नज़र रखने वाले 38 एनालिस्ट्स में से 28 ने इसे buy की, 8 ने 'hold' करने की और 2 ने 'Sell' की सलाह दी है। M&M फाइनेंस के शेयर 6.6% की गिरावट के साथ ट्रेड कर रहे हैं, जबकि इससे पहले ये ₹278.3 के निचले स्तर से रिकवर करने की कोशिश कर रहे थे। पिछले एक महीने में यह स्टॉक 21% गिरा है, जिससे साल की शुरुआत से अब तक इसमें कुल 31% की गिरावट आ चुकी है।

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