Bajaj Auto stock: Q3 के बाद ज़्यादातर ब्रोकरेज पॉज़िटिव, लेकिन वैल्यूएशन पर बंटी दिखी राय, क्या आपको खरीदना चाहिए

Q3 के नतीजों के बाद ब्रोकरेजेज ने स्टॉक पर अपनी रेटिंग काफी हद तक बनाए रखी है, जबकि वैल्यूएशन, मार्जिन और घरेलू मार्केट शेयर ट्रेंड पर राय मिली-जुली बनी हुई है।

नोमुरा ने बजाज ऑटो पर ₹10,446 के प्राइस टारगेट के साथ 'न्यूट्रल' रेटिंग बनाए रखी। ब्रोकरेज ने कहा कि Q3 EBITDA मार्जिन 20.8% रहा, जो उसके अनुमान और आम सहमति से थोड़ा ज़्यादा है, जबकि Q4 मार्जिन के ज़्यादा PLI फ़ायदों की वजह से मोटे तौर पर इसी लाइन में रहने की उम्मीद है।

नोमुरा ने घरेलू मार्केट शेयर में सुधार को एक मुख्य वजह बताया और कहा कि स्टॉक FY28F EPS के लगभग 20x कोर पर फेयर वैल्यू ज़ोन में ट्रेड कर रहा है।

गोल्डमैन सैक्स

गोल्डमैन सैक्स ने ₹11,500 के प्राइस टारगेट के साथ अपनी 'बाय' रेटिंग दोहराई, इस तिमाही को 'इन लाइन' बताया और घरेलू टू-व्हीलर ग्रोथ की राह में एक अहम मोड़ का संकेत दिया।मैनेजमेंट को अगले छह महीनों में इंडस्ट्री में 12%-15% की ग्रोथ की उम्मीद है, जिसमें 125cc+ सेगमेंट के बड़े मार्केट से आगे निकलने की संभावना है।

कंपनी अगले चार महीनों में आठ प्रोडक्ट रिफ्रेश करने की योजना बना रही है, साथ ही इस साल के आखिर में एक नई 125cc मोटरसाइकिल भी लॉन्च करेगी। गोल्डमैन सैक्स को उम्मीद है कि इससे मार्केट शेयर में बढ़ोतरी होगी और जल्द ही डबल-डिजिट वॉल्यूम ग्रोथ वापस आएगी।

जेफरीज

जेफरीज ने ₹9,100 के प्राइस टारगेट के साथ अपनी 'होल्ड' रेटिंग बनाए रखी, यह बताते हुए कि दिसंबर तिमाही में EBITDA और रेगुलर PAT में YoY 21%-22% की बढ़ोतरी हुई, जो उसके अनुमानों के मुताबिक है।

ब्रोकरेज भारतीय टू-व्हीलर की डिमांड को लेकर पॉजिटिव बना हुआ है, और FY26-28E के दौरान 8% इंडस्ट्री वॉल्यूम CAGR का अनुमान लगा रहा है, जबकि एक्सपोर्ट का प्रदर्शन अच्छा बना हुआ है।हालांकि, इसने घरेलू मोटरसाइकिलों में मार्केट शेयर में कमी और एक्सपोर्ट वॉल्यूम शेयर में गिरावट पर चिंता जताई, हालांकि इसने बजाज ऑटो के मजबूत मार्जिन परफॉर्मेंस को भी माना।स्टॉक अभी 24x FY27E PE पर ट्रेड कर रहा है, जबकि 10 साल का औसत 21x है।

CLSA

CLSA ने ₹11,410 के प्राइस टारगेट के साथ अपनी 'आउटपरफॉर्म' रेटिंग बनाए रखी।इसने कहा कि Q3 का EBITDA मार्जिन 20.8% अनुमान के मुताबिक था, जिसे करेंसी में अच्छी बढ़त मिली, क्योंकि एक्सपोर्ट डॉलर रियलाइज़ेशन QoQ में बेहतर हुआ, जबकि कमोडिटी महंगाई का 50 bps नेगेटिव असर पड़ा।

ब्रोकरेज ने कहा कि बजाज ऑटो अगले कुछ क्वार्टर में कम बेस पर घरेलू टू-व्हीलर ग्रोथ 12%-15% को लेकर पॉजिटिव है और आने वाले रिफ्रेश लॉन्च से मार्केट शेयर में बढ़ोतरी की उम्मीद है।

इसे यह भी उम्मीद है कि एक्सपोर्ट हर महीने 200,000+ यूनिट का रन रेट बनाए रखेगा, जिसका मतलब है कि YoY 20%-25% ग्रोथ होगी। Q4 के लिए, कमोडिटी महंगाई का 50-60 bps असर होने की उम्मीद है, लेकिन कीमतों में बढ़ोतरी, स्केल बेनिफिट और करेंसी में अच्छी बढ़त से मार्जिन को बचाने में मदद मिल सकती है।

UBS

मंदी की तरफ, UBS ने ₹9,015 के प्राइस टारगेट के साथ 'सेल' रेटिंग बनाए रखी, और पॉजिटिव इंडस्ट्री आउटलुक के बावजूद कंपनी के मोटरसाइकिल-हैवी पोर्टफोलियो से चुनौतियों का हवाला दिया।UBS ने कहा कि Q3 EBITDA को बेहतर थ्री-व्हीलर मिक्स और कम स्टाफ कॉस्ट से सपोर्ट मिला, लेकिन सेगमेंट मिक्स को लेकर स्ट्रक्चरल चिंताओं को भी बताया।

मैनेजमेंट कमेंट्री में आने वाले महीनों में घरेलू मोटरसाइकिल इंडस्ट्री में 12%-15% की ग्रोथ, टॉप विदेशी मार्केट में मजबूत एक्सपोर्ट मोमेंटम, Q4FY26 में हर महीने 200,000 यूनिट से ज़्यादा का लगातार एक्सपोर्ट वॉल्यूम, प्लान किए गए प्रोडक्ट इंटरवेंशन, Q3FY26 में घरेलू रेवेन्यू में EV रेवेन्यू का लगभग 25% हिस्सा, और बजाज ऑटो क्रेडिट का AUM लगभग ₹16,000 करोड़ होने की उम्मीदों पर ज़ोर दिया गया।

बजाज ऑटो को ट्रैक करने वाले 46 एनालिस्ट में से 25 ने 'बाय' रेटिंग दी है, 14 ने 'होल्ड' करने की सलाह दी है, और सात ने स्टॉक पर 'सेल' कॉल की है।

बजाज ऑटो के शेयर शुक्रवार को 0.76% बढ़कर ₹9,584 पर बंद हुए, जबकि साल-दर-साल आधार पर स्टॉक स्थिर बना हुआ है।

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