Daily Voice:  इक्विटी मार्केट में मजबूत बुल रन जारी रहने की उम्मीद, Zomato और Paytm दोनों ही अलग-अलग कारणों से महंगे शेयर 

एक्सिस सिक्योरिटीज के मुख्य निवेश अधिकारी नवीन कुलकर्णी का कहना है कि इक्विटी बाजारों का ढ़ाचागत रुझान निरंतर मजबूती कायम रहने का संकेत दे है। बाजार से जुड़े सभी अहम आंकड़े एक मजबूत तेजी की ओर इशारा कर रहे हैं। नवीन कुलकर्णी ने मनीकंट्रोल के साथ एक साक्षात्कार में कहा, "साफ है कि संरचनात्मक रुझान बेहद मजबूत बने हुए हैं। इस समय, सभी डेटा प्वाइंट इक्विटी बाजारों में मजबूत तेजी की ओर इशारा करते दिख रहे हैं।" उनके मुताबिक सेक्टोरल फ्रंट पर पीएसयू क्षेत्र में बैंक और एनर्जी स्टॉक सही भाव पर कारोबार करते दिख रहे हैं।

उनका मानना ​​है कि ज़ोमैटो और पेटीएम दोनों ही अलग-अलग कारणों से महंगे शेयर हैं। हालांकि,कारोबारी स्थिरता और बेहतर दीर्घकालिक संभावनाओं को देखते हुए, ज़ोमैटो पेटीएम से बेहतर स्थिति में है।

क्या पीएसयू म्यूचुअल फंड से अभी बाहर निकल जाना चाहिए या इन फंड में निवेश करने का यह सही समय है?

इसके जवाब में नवीन ने कहा कि पीएसयू म्यूचुअल फंड सरकारी कंपनियों में निवेश करने के लिए एक बड़ा बास्केट प्रदान करते हैं जो अच्छी तरह से डाइवर्सिफाइड है। हालांकि, कुछ साल पहले की पीएसयू कंपनियों के सस्ते वैल्यूशन का दौर जा चुका। पीएसयू कंपनियां भी महंगे वैल्यूएशन पर कारोबार कर रही हैं। डिफेंस स्टॉक जैसी कुछ कटेगरियां कई प्राइवेट सेक्टर की तुलना में बहुत अधिक महंगी हो गई हैं। फिर भी, पीएसयू सेक्टर के अंदर बैंक और एनर्जी स्टॉक सही भाव पर कारोबार कर रहे हैं। इसके बावजूद, पीएसयू म्यूचुअल फंड अभी भी वैल्यू प्रदान करते हैं लेकिन बाजार के बदलते रुझान के कारण इनका प्रदर्शन पहले की तुलना में कमजो रह सकता है। इसलिए,इस समय पीएसयू म्यूचुअल फंड से कुछ पैस निकाल कर अधिक डाइवर्सिफाइड निवेश विकल्पों में शिफ्ट करना एक बेहतर विकल्प हो सकता है।

क्या ज़ोमैटो और पेटीएम बहुत महंगे लग रहे हैं?

इसके जवाब में नवीन ने कहा कि ज़ोमैटो और पेटीएम दोनों ही अलग-अलग कारणों से महंगे शेयर हैं। जबकि ज़ोमैटो का बिज़नेस मॉडल बहुत मज़बूत है और कैश फ्लो जेनरेशन में काफ़ी सुधार हुआ है, लेकिन इसका वैल्यूएशन मल्टीपल चौंका देने वाला बना हुआ है। कंपनी के सामने कोई लिस्टेड प्रतिद्वंदी भी नहीं है। हालांकि अगर आगे स्विगी की लिस्टिंग होती है तो कंपनी को प्रतिस्पर्धा करनी पड़ सकती है।

दूसरी ओर पेटीएम के सामने कई बड़ी कारोबारी चुनौतिया हैं जिनमें रेग्युलेटरी मुद्दे भी शामिल हैं। रेग्युलेटरी मुद्दों के कारण हाल ही में लगे झटकों से उबरने में पेटीएम को काफ़ी समय लगेगा। इस प्रकार, दोनों ही स्टॉक मौजूदा समय में महंगे माने जा सकते हैं, हालांकि, व्यावसायिक स्थिरता और बेहतर दीर्घकालिक संभावनाओं को देखते हुए, ज़ोमैटो पेटीएम से बेहतर स्थिति में है।

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क्या पेंट सेक्टर में मजबूत रिकवरी होने वाली है?

इस पर नवीन ने कहा कि पेंट सेक्टर में पिछले कुछ सालों में लगातार वॉल्यूम ग्रोथ देखने को मिली ह। आग इस सेक्टर में मजबूती आने की उम्मीद है। इस सेगमेंट में प्रीमियमाइजेशन के कई लॉन्ग टर्म ट्रिगर हैं। हालांकि, इस सेक्टर में प्रतिस्पर्धा बढ़ती दिख सकती है। इससे मध्यम अवधि में पेंट सेक्टर के मार्जिन पर असर पड़ेगा। कच्चे तेल की कम कीमतें से भी सपोर्ट मिलेगा। लेकिन इससे मार्जिन में बहुत मदद नहीं मिलेगी क्योंकि कम इनपुट लागत के साथ सेक्टर में प्रतिस्पर्धा और बढ़ेगी। ऐसे में इस सेक्टर में वॉल्यूम बढ़ने के कारण ग्रोथ हो सकती है, लेकिन मध्यम अवधि में मार्जिन संबंधी समस्याएं बनी रहने की संभावना है।

क्या आप पूरे BFSI क्षेत्र को लेकर बुलिश या इसमें चुनिंदा शेयरों पर दांव लगाने की सलाह है?

इसके जवाब में नवीन ने का कि BFSI सेक्टर में मिलाजुला प्रदर्शन देखने को मिला है। इसमें कुछ सेगमेंट ने दूसरों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया है। बैंकिंग क्षेत्र को डिपॉजिट से जुड़ी चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है और यह समस्या लंबे समय तक बनी रहने की संभावना है। हालांकि, ब्याज दरों में कटौती होने वाली है। यह NBFC क्षेत्र के लिए सकारात्मक है। वेल्थ और कैपिटल मार्केट से जुड़े क्षेत्र में अच्छा प्रदर्शन जारी है, लेकिन हाल ही में इनक वैल्यूएशन में भी उछाल आया है। बीमा क्षेत्र में भी मौजूदा स्तरों से लगातार बढ़ोतरी हो सकती है। इस प्रकार, BFSI सेक्ट में कई विकल्पों के साथ निवेश करने के अच्चे मौके हैं। लेकिन बैंकिंग सेक्टर में सुधार में कुछ और समय लग सकता है।

क्या आपको लगता है कि इक्विटी बाजार में एकतरफा तेजी का दौर जारी है?

नवीन ने का जाहिर है, बाजार में तेजी का दौर जारी है। एक या दो साल तक कुछ उतार-चढ़ाव देखने को मिल सकते हैं, लेकिन बाजार का संरचनात्मक रुझान बेहद मजबूत बने हुए हैं। इस समय सभी डेटा पॉइंट मजबूत तेजी की ओर इशारा कर रहे हैं।

क्या फेड सितंबर में पहली ब्याज दर कटौती की घोषणा करेगा और फिर विराम लेगा?

इसके जवाब में नवीन ने का अमेरिका में महंगाई का आंकड़ा बहुत उत्साहजनक नहीं रहा है और फेड द्वारा इस महीने में 25 बीपीएस की कटौती किए जाने की संभावना है। हालांकि, फेड द्वारा विराम लिए जाने की संभावना थोड़ी कम है क्योंकि हेडलाइन दर अभी भी काफी ऊंची बनी हुई है। ऐसे में निकट भविष्य में फेड द्वारा विराम लेने से पहले 25 बीपीएस की और कटौती की जाएगी जो अगले साल की शुरुआत या मध्य तक होगी।

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