NSDL के शेयरों में आ सकती है गिरावट? मोतीलाल ओसवाल ने इस कारण नहीं दी 'Buy' रेटिंग

NSDL Share Price: ब्रोकरेज फर्म मोतीलाल ओसवाल की मानें तो नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी लिमिटेड (NSDL) के शेयरों में मौजूदा स्तर से करीब 8 फीसदी तक की गिरावट आ सकती है। ब्रोकरेज ने NSDL के शेयरों को ‘न्यूट्रल’ रेटिंग के साथ कवर करना शुरू किया है। मोतीलाल ओसवाल ने NSDL के लिए 1,200 रुपये का टारगेट प्राइस तय किया है। यह इसमें बुधवार के बंद भाव से करीब 8 प्रतिशत तक की गिरावट का संकेत देता है।

रिपोर्ट में कहा गया है कि डिपॉजिटरी का कारोबार भारत में डुओपॉली मार्केट में होता है और NSDL की प्राइसिंग पावर इसकी राइवल कंपनियों से बेहतर है। हालांकि मौजूदा शेयर प्राइस में इससे जुड़े अधिकतर पॉजिटिव फैक्टर्स पहले से ही शामिल हो चुके हैं। यही कारण है कि ब्रोकरेज ने इसे न्यूट्रल की रेटिंग दी है।

मोतीलाल ओसवाल ने भारतीय शेयर मार्केट के लिए फ्यूचर संभावनाओं पर भरोसा जताया है। ब्रोकरेज ने कहा कि बढ़ता फाइनेंशियल इंक्लूजन और अभी भी बेहद कम डीमैट पेनिट्रेशन से इस सेक्टर के लिए बड़े अवसर मुहैया कराता है।

ब्रोकरेज ने कहा कि भारत में डीमैट पेनिट्रेशन सिर्फ 15% है, जबकि अमेरिका में यह 60% से ज्यादा है। देश की पहली डिपॉजिटरी होने के नाते NSDL इस मौके से बड़ा लाभ उठाने की स्थिति में है। कंपनी नए रिटेल निवेशकों को जोड़ने के साथ-साथ संस्थागत और कॉरपोरेट इश्यूअर्स से आने वाले कस्टडी वैल्यू में बढ़ोतरी से भी फायदा उठाती है।

मोतीलाल ओसवाल ने कहा कि संस्थागत और बड़े कॉरपोरेट अकाउंट्स में NSDL का दबदबा है। FY25 में प्रति एक्टिव अकाउंट इसकी आय 157 रुपये रही, जो इसकी राइवल कंपनी CDSL से करीब तीन गुना अधिक है। यह संस्थागत बढ़त NSDL को ज्यादा स्थिर और टिकाऊ रेवेन्यू स्रोत उपलब्ध कराती है, जिससे कंपनी बाजार साइकल में भी मजबूती बनाए रखती है।

NSDL देश में सबसे व्यापक इश्यूअर बेस को सर्विस करती है। इसमें 70% से ज्यादा अनलिस्टेड कॉरपोरेट शामिल हैं जिन्हें डिमटेरियलाइजेशन अनिवार्य है। इससे कंपनी को लगातार इश्यूअर चार्ज से स्थिर आय मिलती है और एक मजबूत कॉम्पिटिटिव बढ़त भी बनाती है, क्योंकि एक बार सिस्टम में आने के बाद इश्यूअर्स शायद ही कभी माइग्रेट करते हैं।

कंपनी ने हाल ही में रिटेल सेगमेंट में अपनी पकड़ मजबूत करने के लिए कई फिनटेक ब्रोकर्स के साथ साझेदारी की है। इसके जरिए टियर-2 और टियर-3 शहरों में डिजिटल ऑनबोर्डिंग को बढ़ावा दिया गया है। अगस्त 2024 में NSDL का इंक्रीमेंटल डिमैट मार्केट शेयर 10% था, जो अगस्त 2025 तक बढ़कर 17% हो गया है। हालांकि यह अब भी उसके कुल 20% मार्केट शेयर से कम है, लेकिन भविष्य में विस्तार की गुंजाइश मौजूद है।

ब्रोकरेज का मानना है कि डिपॉजिटरी सर्विसेज में नेतृत्व, स्केल एडवांटेज, मजबूत इन्फ्रास्ट्रक्चर, अफ्लुएंट क्लाइंट बेस और स्ट्रैटेजिक सब्सिडियरीज NSDL को स्ट्रक्चरल ग्रोथ का फायदा उठाने में मदद करेंगे। मोतीलाल ओसवाल ने FY25 से FY28 के बीच NSDL की रेवेन्यू में 5%, ऑपरेटिंग प्रॉफिट में 14% और नेट प्रॉफिट में 15% की CAGR ग्रोथ का अनुमान जताया है।

गुरुवार दोपहर 12 बजे के करीब, NSDL के शेयर 0.22 फीसदी की गिरावट के साथ 1,292.80 रुपये के भाव पर कारोबार कर रहे थे। हालांकि, पिछले एक महीने में यह शेयर करीब 7% चढ़ा है।

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