59% तक गिर सकता है यह PSU स्टॉक, ब्रोकरेज ने कहा-'कुछ ज्यादा ही उम्मीद लगा रहे निवेशक'

PSU Stocks: माइनिंग सेक्टर की कंपनी GMDC (गुजरात मिनरल डेवलपमेंट कॉरपोरेशन) को लेकर ब्रोकरेज फर्म नुवामा (Nuvama) ने एक बड़ी आशंका जताई है। ब्रोकरेज का कहना है कि गुजरात सरकार के स्वामित्व वाली इस कंपनी के शेयरों में मौजूदा स्तर से करीब 59 प्रतिशत तक की गिरावट आ सकती है। नुवामा ने GMDC के शेयरों पर अपनी "Reduce" की रेटिंग बरकरार रखी है और इसका टारगेट प्राइस 231 रुपये तय किया है। यह टारगेट इसमें सोमवार के बंद भाव से करीब 59% की गिरावट की आशंका जताता है।

नुवामा ने GMDC के FY26 और FY27 के ऑपरेटिंग प्रॉफिट (EBITDA) अनुमान को क्रमशः 10% और 15% तक घटा दिया है। ब्रोकरेज के अनुसार कम लिग्नाइट वॉल्यूम और बढ़ती लागत कंपनी के मार्जिन पर भारी असर डाल रही है। ब्रोकरेज ने यह भी बताया कि अगर वन-टाइम गेन को हटा दिया जाए, तो कंपनी को सितंबर तिमाही में शुद्ध घाटा होता।

सितंबर तिमाही में GMDC के रेवेन्यू में सालाना आधार पर 11 फीसदी की गिरावट दर्ज की गई थी। कंपनी का ऑपरेटिंग प्रॉफिट (EBITDA) आधा हो गया था। वहीं EBITDA मार्जिन 24% से घटकर 13.2% आ गया। यह आंकड़े बताते हैं कि कंपनी की ऑपरेटिंग परफॉर्मेंस पर गंभीर दबाव है।

ब्रोकरेज ने कहा कि GMDC का नया थर्मल पावर प्लांट सितंबर तिमाही में चालू हो हया है। लेकिन इसका पूरा असर कंपनी की वॉल्यूम ग्रोथ पर मार्च तिमाही से ही दिखाई देगा। FY27 में लिग्नाइट वॉल्यूम में 26% की बढ़ोतरी की उम्मीद है, और इसमें भावनगर माइन के विस्तार की अहम भूमिका होगी।

रेयर अर्थ मैग्नेट पर उम्मीद लेकिन जल्दी फायदा नहीं

GMDC के शेयर हाल ही में रेयर अर्थ मैटेरियल पर बढ़ते फोकस के चलते काफी सुर्खियों में रहे थे। हालांकि ब्रोकरेज का कहना है कि GMDC को रेयर अर्थ्स बिजनेस से कमाई वित्त वर्ष 2023 के बाद ही मिलेगी। यानी निकट भविष्य में इस सेगमेंट से किसी भी तेज ग्रोथ की संभावनाएं नहीं हैं।

Nuvama के अनुसार उसने अपने अनुमान में लिग्नाइट, कोयला और पावर के संभावित लाभों को पहले ही शामिल कर लिया है। GMDC फिलहाल अपने वित्त वर्ष 2027 के EV/EBITDA के 19 गुना और वित्त वर्ष 2028 के EV/EBITDA के 15x पर कारोबार कर रही है। ब्रोकरेज का कहना है कि ये वैल्यूएशन लेवल बहुत ज्यादा और अनुचित हैं, खासकर तब जब कंपनी की फंडामेंटल स्थिति कमजोर हो रही है।

यहां ये भी बताना जरूरी है कि नुवामा फिलहाल GMDC के शेयर को कवर करने वाली इकलौती ब्रोकरेज फर्म है।

GMDC के शेयर मंगलवार को कारोबार के अंत में करीब 4% गिरकर 541.55 रुपये के भाव पर बंद हुए। साल 2025 में अब तक यह शेयर करीब 21% तक नीचे आ चुका है।

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