क्वालिटी कंपनियों के स्टॉक्स किसी भी भाव पर अच्छे ही होते हैं, ऐसा नहीं है - Abakkus के सुनील सिंघानिया

उनका तर्क है कि निवेश के लिए सिर्फ कमाई ही सबकुछ नहीं है बल्कि P/E रेशियो भी मायने रखता है। P/E अनिवार्य रूप से बाजार की धारणा का प्रतिबिंब है। इसके लिए उन्होंने पारंपरिक अखबारों और टीवी चैनलों का उदाहरण दिया।

अपनी बात को आगे बढ़ाते हुए उन्होंने कहा कि इनकी बाजार में मजबूत स्थिति के बावजूद, उनका P/E रेशियो सिकुड़ गया है। इसकी वजह ये है कि नई पीढ़ी डिजिटल समाचार पढ़ने की ओर मुड़ गई है। इसी तरह, निवेशकों को अहम रूप से कमाई कराने वाली एकमात्र यात्री वाहन कंपनी होने के बावजूद, टेस्ला (Tesla) का बाजार पूंजीकरण (market capitalization) बीएमडब्ल्यू (BMW) जैसी स्थापित कंपनियों की तुलना में बहुत कम है। उन्होंने कहा, इससे पता चलता है कि भले ही कोई निवेशक भविष्य में उसको होनेवाले मुनाफे के अपने आकलन में सही हो, फिर भी घटते P/E रेशियो से उन्हें नुकसान झेलना पड़ सकता है।

सिंघानिया ने यह भी कहा कि कभी-कभी किसी शेयर के बारे में धारणा अस्थिरता के स्तर तक बढ़ सकती है। जिससे शेयरों की कीमत जरूरत से ज्यादा भी बढ़ जाती है। इसके विपरीत, ऐसे उदाहरण भी हैं जहां धारणा बहुत कम हो सकती है, जिसके परिणामस्वरूप स्टॉक का वैल्यूएशन कम हो जाता है। उन्होंने सुझाव दिया कि मुख्य बात ऐसी कंपनियों को ढूंढना चाहिए जहां कमाई में वृद्धि और धारणा दोनों एक लाइन में देखने को मिले। ऐसी कंपनियां लंबी अवधि के निवेश की सफलता के लिए सर्वोत्तम अवसर प्रदान करती हों।

(डिस्क्लेमरः Moneycontrol.com पर दिए जाने वाले विचार और निवेश सलाह निवेश विशेषज्ञों के अपने निजी विचार और राय होते हैं। Moneycontrol यूजर्स को सलाह देता है कि वह कोई निवेश निर्णय लेने के पहले सर्टिफाइड एक्सपर्ट से सलाह लें।)