Budget 2026 Expectations : बजट के गेम-चेंजर होने की संभावना नहीं, लेकिन विदेशी पूंजी के लिए सपोर्ट मिलने की उम्मीद: HDFC के वरुण लोहचब

Budget 2026 Expectations : HDFC सिक्योरिटीज में इंस्टीट्यूशनल रिसर्च के हेड वरुण लोहचब का कहना है कि यूनियन बजट 2026 से कोई गेम-चेंजिंग घटना होने की उम्मीद नहीं है। उन्हें उम्मीद है कि सरकार बिना कोई बड़े सुधारवादी कदम उठाए या कोई बड़ा आर्थिक जोखिम उठाए,अपने राजकोषीय अनुशासन के साथ ग्रोथ पर फोकस बनाए रखने के रुख को जारी रखेगी। उनका मानना ​​है कि इस बजट में विदेशी पूंजी को आकर्षित करने के उपाय किए जा सकते हैं।

वरुण को फरवरी की पॉलिसी मीटिंग में RBI से किसी रेट कट की उम्मीद नहीं है। हालांकि अभी महंगाई कम है। इसके बजाय,उन्हें ज़्यादा लिक्विडिटी उपायों की उम्मीद है। उनका यह भी मानना है कि RBI हाल के दिनों में किए गए रेट कट के ट्रांसमिशन पर ज़्यादा ध्यान देगा।

क्या यूनियन बजट 2026 एक गेम-चेंजिंग इवेंट होगा? बजट में कौन सी बड़ी घोषणाएं हो सकती हैं?

वरुण ने कहा कि उनकी राय में यूनियन बजट 2026 कोई गेम-चेंजिंग इवेंट नहीं होने वाला है। पिछले कुछ सालों में, सरकार फिस्कल डिसिप्लिन के साथ ग्रोथ पर फोकस करने के अपने तय रास्ते पर आगे बढ़ रही है। अब तक, प्रोग्रेस और एग्जीक्यूशन तय स्ट्रेटेजी के हिसाब से चल रही है। इसलिए उम्मीद है कि सरकार बिना कोई बड़े रिफॉर्म वाले कदम उठाए या कोई बड़ा आर्थिक जोखिम लिए बिना उसी रुख पर बनी रहेगी।

आत्मनिर्भर भारत और मेक इन इंडिया की सरकारी नीतियों के तहत, मैन्युफैक्चरिंग और कैपेक्स पर फोकस जारी रहने की उम्मीद है। रेलवे, रिन्यूएबल पावर, इंफ्रास्ट्रक्चर और डिफेंस मैन्युफैक्चरिंग को कुछ नए PLI अनाउंसमेंट के साथ बेहतर बजटीय आवंटन मिल सकता है।

क्या आपको लगता है कि बजट विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) को भारतीय बाजारों में वापस लौटने का भरोसा दे सकता है?

यह आने वाला बजट विदेशी पूंजी के लिए एक बड़ा सपोर्ट दे सकता है। उम्मीद है कि FY26 में भारतीय अर्थव्यवस्था 8.5% की नॉमिनल GDP ग्रोथ देगी, जो बजट के अनुमान 10.1% से काफी कम है। हालांकि, उम्मीद है कि FY27 में यह बढ़कर 10.1% हो जाएगी। GDP ग्रोथ में यह रिकवरी विदेशी निवेश को आकर्षित करने में एक बड़ा ड्राइवर साबित हो सकती है।

इसके अलावा, टैक्स स्टेबिलिटी, रेगुलेटरी प्रेडिक्टेबिलिटी, कैपेक्स फोकस और फिस्कल डिसिप्लिन पर बजट का रुख भी दूसरे अहम पैरामीटर हैं जिन पर FIIs नज़र रखेंगे। इन पैरामीटर पर सरकार का अनुकूल रुख भारत में विदेशी निवेश के लिए प्रेरक का काम कर सकता है।

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क्या आपको उम्मीद है कि इस साल महंगाई कम रहेगी? अगर हां, तो क्या आपको RBI द्वारा कम से कम 50 बेसिस पॉइंट की रेट कटौती की संभावना दिखती है?

हालांकि महंगाई काफी कम लेवल से थोड़ी बढ़ने लगी है, लेकिन हमें उम्मीद नहीं है कि यह RBI के 4-6% के टारगेट बैंड की ऊपरी सीमा को पार करेगी। हमारा मानना ​​है कि FY27 के दौरान महंगाई 3-4.5% की रेंज में रहेगी। इसलिए, FY26 के कम बेस के बावजूद अगले फाइनेंशियल ईयर में महंगाई मोटे तौर पर कम रहेगी।

हालांकि अभी महंगाई कम है, फिर भी हमें फरवरी की पॉलिसी में किसी रेट कटौती की उम्मीद नहीं है। इसके बजाय, हमें और लिक्विडिटी उपायों की उम्मीद है क्योंकि RBI हाल के दिनों में की गई रेट कट के ट्रांसमिशन पर ज़्यादा ध्यान देगा। अगर FY27 में महंगाई अनुकूल दायरे में रहती है और ग्रोथ को और सपोर्ट की ज़रूरत होती है, तो हम साल के दौरान 25 बेसिस प्वाइंट की कटौती की संभावना से इनकार नहीं कर सकते। हालांकि, मौजूदा अनुमानों के अनुसार, 50 प्वाइंट की कटौती की संभावना नहीं दिख रही है।

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