NSE की F&O बैन लिस्ट में इंडियाबुल्स हाउसिंग, डेल्टा कॉर्प और मणप्पुरम की बार-बार एंट्री, उठ रहे सवाल!

MWPL के 3 फीसदी से ज्यादा की हिस्सेदारी रखने वाले ग्राहकों पर एनएसई की तरफ से दिए गए आंकड़ों के आधार पर कोई निष्कर्ष नहीं निकाला जा सकता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि इससे यह पता लगाना संभव नहीं है कि कोई ग्राहक स्टॉक के डेरिवेटिव पर लॉन्ग है या शॉर्ट है। उदाहरण के लिए, अगर 10 ग्राहकों में से हर एक के पास 4 फीसदी हिस्सेदारी है, तो बहुत संभव है कि पांच ग्राहक स्टॉक में लॉन्ग पोजीशन रखते हों और दूसरे 5 ग्राहक स्टॉक में शॉर्ट हो और स्वतंत्र रूप से काम कर रहे हों।

एक डेरिवेटिव ट्रेडर का कहना है कि, कुछ साल पहले तक, ऑपरेटरों के लिए डीप आउट-ऑफ-द-मनी ऑप्शन कॉन्ट्रैक्टस में बड़ी पोजीशन लेकर शेयरों को बैंन सूची में डलवाने के लिए हेराफेरी करना आम बात थी। लेकिन अब मार्जिन लिमिट में बढ़त और सेबी और एक्सचेंजों की कड़ी निगरानी के कारण ऐसा करना कठिन हो गया है।

क्या कहते हैं आंकड़े?

चूंकि MWPL की गणना बकाया कॉन्ट्रैक्ट्स की संख्या के आधार पर की जाती है और डीप आउट-ऑफ द मनी ऑप्शन खरीदना सस्ता होता है। ऐसे में यह MWPL लिमिट तक पहुंचने का एक सस्ता तरीका हो सकता है। लेकिन जब स्टॉक बैन की अवधि में होता है तो कन्सेंट्रेटेड पोजीशन के अभाव या बहुत कम कन्सेंट्रेटेड पोजीशन रहने से स्टॉक में बड़े पैमाने पर ट्रेडर्स की भागीदारी और हेराफेरी न होने का एक विश्वसनीय संकेत मिलता है।

उदाहरण के तौर पर देखें तो जब एचएएल बैन सूचि में था तो अधिकतम कन्सेंट्रेटेड पोजीशन 3.2 फीसदी थी। इसी तरह, जबकि बीएचईएल बैन सूचि में था तो कुल कन्सेंट्रेटेड पोजीशन 12 प्रतिशत से अधिक नहीं रही है। इसी तरह, जब जून में IEX बैन में था तो 3 फीसदी या उससे ज्यादा की कन्सेंट्रेटेड पोजीशन नहीं थी।

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किसी स्टॉक को F&O बैन लिस्ट में डलवाने का प्रयास क्यों?

अब सवाल ये है ऑपरेटर किसी स्टॉक को F&O बैन लिस्ट में डलवाने का प्रयास क्यों करते हैं? इस पर डेरिवेटिव ट्रेडर्स का कहना है कि ऐसा अक्सर कैश मार्केट में स्टॉक की कीमत में गिरावट को रोकने के लिए किया जाता है। इसके लिए डेरिवेटिव मार्केट में शॉर्ट सेलिंग को रोकने की कोशिश की जाती है। गौरतलब है कि जब कोई स्टॉक बैन में होता है, तो उसमें कोई नई लॉन्ग या शॉर्ट पोजीशन नहीं ली जा सकती है। उसमें केवल मौजूदा पोजीशन को ही काटा जा सकता है। ऐसे में किसी स्टॉक को F&O बैन लिस्ट में डलवा कर कैश मार्केट में स्टॉक की कीमत में गिरावट को रोकने की कोशिश की जाती है। इसके अलवा ऐसा करके शॉर्ट सेलर्स को अपनी पोजीशन अपने निर्धारित समय से पहले कवर करने के लिए मजबूर किया जा सकता है क्योंकि स्टॉक के बैन में जाने पर उनके पास सीमित लोगों के साथ ही ट्रेड करने के मौके होते हैं।