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MC30 smallcap : इस स्मॉलकैप फंड ने भारी जोखिम के बावजूद कराई जोरदार कमाई, क्या आपने भी किया है निवेश ?

पिछले कुछ सालों से इस फंड में शामिल स्टॉक की औसत संख्या 49 है जो अपनी कैटेगरी के दूसरी फंडों की तुलना में सबसे कम है

MoneyControl News
अपडेटेड Aug 02, 2022 पर 4:04 PM
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इस SBI Small Cap Fund (SSF) का शुरुआती नाम Daiwa Industrial Leaders Fund था। शुरुआत में यह एक लॉर्जकैप फंड था

स्मॉलकैप म्यूचुअल फंड स्कीमों को ज्यादा जोखिम और ज्यादा रिटर्न वाला निवेश समझा जाता है। इनमें आमतौर पर ऐसी छोटी कंपनियों मे निवेश किया जाता है जो अपने ग्रोथ साइकिल के शुरुआती अवस्था में होती है। ये कंपनियां शॉर्ट टर्म में बाजार में होने वाले उठा-पटक से बहुत ज्यादा प्रभावित होती हैं।

SSF was initially known as the Daiwa Industrial Leaders Fund, a large-cap fund when the erstwhile Daiwa mutual fund launched it in September 2009. Following the acquisition of Daiwa AMC by SBI Mutual Funds in 2013, SBI MF changed its name to SBI Small & Midcap Fund, and managed the scheme with equal allocation to mid- and small-cap stocks. The scheme was again renamed and brought under the small-cap category during the re-categorisation process implemented by SEBI in 2018.

बाजार की तेजी की स्थिति में इनमें बहुत तेजी से बढ़त दिखती है जबकि किसी करेक्शन की स्थिति में इस तरह के शेयर बहुत तेजी से टूटते भी हैं। लेकिन अगर 7-10 साल के लंबी अवधि के नजरिए से देखें तो तमाम ऐसे स्मॉलकैप स्कीम है जिन्होंने दूसरी इक्विटी कैटेगरियों और फ्रंटलाइन इंडेक्स की तुलना में काफी बेहतर प्रदर्शन किया है।


“We follow a simple stock selection process that helps deliver better returns across equity market cycles”, says Srinivasan. He chooses good businesses that have competitive advantage, are able to generate a reasonably high return on capital, have low capital intensity, high cash conversion, pricing power, longevity and are scalable. Though the scheme underperformed its peers and the benchmark during the post-COVID rally that started in March 2020, it has managed to cushion the turbulence in the equity markets over the last nine months.

SBI Small Cap Fund (SSF) एक ऐसा ही फंड है। यह स्कीम मनीकंट्रोल द्वारा चुने गए 30 निवेश करने लायक इक्विटी फंडों के MC30 बॉस्केट का एक हिस्सा है। SBI Small Cap Fund अपने कॉर्पस का करीब 65 फीसदी हिस्सा ऐसी कंपनियों में निवेश करता है जो मार्केट कैपिटलाइजेशन के आधार पर हुई कंपनियों की रैकिंग में 250 रैंक के नीचे आती हैं।

Small-cap stocks are more sensitive to macroeconomic changes, that lead to more volatility in the short run. But prudent stock selection within the under researched small-cap universe, and identifying stocks in the early stages of growth have helped top-performing schemes like SSF deliver better risk-adjusted returns over the long term. Performance as measured by 10-year rolling returns over the past 13 years (since inception of the scheme) shows that SSF delivered a compound annual growth rate (CAGR) of 21 percent, while the Nifty Smallcap 250 TRI (Total Returns Index) delivered 11 percent. Srinivasan follows a bottom-up stock selection philosophy. “From a long-term-investing perspective, we try and buy a decent business run by good guys at reasonable valuations,” Srinivasan says.

SBI MF के हेड ऑफ इक्विटी आर श्रीनिवासन SSF के फंड मैनेजर है। वे इस फंड का मैनेंजमेंट 2013 से कर रहे हैं। SSF अपनी कैटेगरी का तीसरा सबसे बड़ा फंड है। जून 2022तक इसके कुल एसेट 11,646 करोड़ रुपये थी। वर्तमान में SSF में सिर्फ नए एसआईपी इन्वेस्टमेंट की मंजूरी है। इस फंड में एकमुश्त निवेश नहीं किया जा सकता है। यह भी बता दें कि फंड की मंथली एसआईपी इंस्टॉलमेंट 25,000 रु. प्रति पैन तक सीमित है।

Notwithstanding the fact that the scheme has a large corpus of over Rs 11,646 crore, SSF has allocated an average of 74 percent to AMFI-defined small-cap stocks over the past five years. Interestingly, it has not invested in large-cap stocks for the last two years. Higher allocation to the small-cap space for a scheme with a large corpus like SSF seems to be a risky strategy. Liquidity is the biggest challenge in the small-cap space. It reduces the flexibility to exit at a reasonable impact cost. It may be a bigger cause for concern in a downturn. “The higher corpus also impacts portfolio sizing, especially because stocks in this space are quite illiquid. Liquidity or the lack of it impacts our ability to take risks and generate higher returns,” Srinivasan explains.

इस SBI Small Cap Fund (SSF) का शुरुआती नाम Daiwa Industrial Leaders Fund था। शुरुआत में यह एक लॉर्जकैप फंड था। इसकी स्थापना 2009 में हुई थी। बाद में 2013 में SBI MF ने इसका अधिग्रहण कर लिया है। उसके बाद इसका नाम बदलकर SBI Small & Midcap Fund रखा गया और इस फंड में स्मॉल और मिडकैप के लिए बराबर-बराबर एलोकेशन किया जाने लगा। बाद में इस फंड को पूरी तरीके से स्मॉलकैप कैप कैटेगरी में बदल दिया गया और इसका नाम SBI Small & Midcap Fund रख दिया गया।

Over the past five years, average cash holding has been 7.5 percent. At times, it has exceeded 10 percent due to the allocation towards derivative exposure. Holding higher cash has never been a risk-mitigation strategy for this scheme. “Based on the view of the market and/or the availability of liquid stock ideas, and/or stock specific convictions, cash exposure may go up to 10 percent of the fund,’’ says Srinivasan.

इस फंड का कॉरपेस 11,646 करोड़ रुपये का है। SSF ने पिछले 5 साल के दौरान अपना 74 फीसदी निवेश AMFI-defined small-cap स्टॉक्स में किया है। खास बात यह है कि इसने पिछले 2 साल से किसी भी लॉर्जकैप स्टॉक्स में निवेश नहीं किया है। यह अपने में काफी रिस्की रणनीति है। गौरतलब है कि स्मॉलकैप फंडों में लिक्विडिटी अपने में बहुत बड़ी चुनौती होती है। हालांकि ज्यादा जोखिम के साथ इनमें ज्यादा रिटर्न की भी उम्मीद होती है।

Long-term holdings such as Rajratan Global Wire, Relaxo Footwears, Thangamayil Jewellery and Garware Technical Fibres have paid off well for SSF. In the wake of the recent correction, the fund has also added stocks such as Delhivery, Zydus Wellness, Nuvoco Vistas Corporation and Brigade Enterprises.

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Rajratan Global Wire, Relaxo Footwears, Thangamayil Jewellery और Garware Technical Fibres में फंड की लॉन्ग टर्म होल्डिंग इसके लिए काफी फायदेमंद साबित हुई है। हाल के गिरावट में इस फंड ने Delhivery, Zydus Wellness, Nuvoco Vistas Corporation और Brigade Enterprises में भी खरीदारी की है।

Small-sized stocks are more sensitive to the market gyrations. Also, illiquidity is the concern. How you adapt to changing market conditions has been one of the deciding factors for the outperformance of small-cap funds. Barring a few, most schemes in the category churn the portfolio actively. However, over the last 6-9 months, most of them seem to be following a buy-and-hold strategy. As of June 2022, SSF’s turnover ratio was 18 percent.

पिछले कुछ सालों से इस फंड में शामिल स्टॉक की औसत संख्या 49 है जो अपनी कैटेगरी के दूसरी फंडों की तुलना में सबसे कम है। फंड के मैनेजर आर श्रीनिवासन का कहना है कि हम इस फंड में स्टॉक की संख्या में 49 से भी कम करना चाहते हैं। लिक्विडिटी से जुड़ी चुनौतियां और हायर कन्विक्शन वाले स्टॉक की कमी के कारण इस फंड में शेयरों की संख्या इतनी ज्यादा है। फंड में शेयरों की संख्या कम करना हमारे लिए एक चुनौती है। इसलिए हमने इस फंड में एक मुश्त निवेश लेना बंद कर दिया है।

Average number of stocks was about 49 over the past year, one of the lowest among peers. “Our preference is for a lower number of stocks than 49. Liquidity constraints and a lack of higher conviction ideas have resulted in this higher number. It is a challenge, which is the reason why the fund is closed for lump-sum inflows,” says Srinivasan. Investors with a high risk appetite can consider investing in SSF with a time horizon of seven years and more through the systematic investment plan (SIP) route.

जानकारों का कहना है कि जिन निवेशकों की जोखिम लेने की क्षमता ज्यादा है वो SSF में 7 साल या इससे ज्यादा की अवधि के नजरिए से एसआईपी के जरिए निवेश कर सकते हैं।

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